华金证券股份有限公司周涛,贺朝日近期对亨通光电（600487）进行连接并发布了连接呈报《事迹稳增，风电与数智业务多点结巴》，赐与亨通光电增握评级。

　　亨通光电

　　投资重点

　　事件：公司发布2025年半年度呈报。2025H1，公司终了商业收入320.49亿元，同比+20.42%；终了归母净利润16.13亿元，同比+0.24%；终了扣非归母净利润15.71%，同比+3.69%。

　　事迹稳步增长。从季度来看，25Q2终了商业收入187.81亿元，同比+26.64%，环比+41.55%；终了归母净利润10.56亿元，同比-3.63%，环比+89.74%。2025年上半年，公司握续优化战术布局，海洋动力与通讯、特高压及电网智能化业务保握稳步增长，工业与新动力智能业求终明晰大幅增长；动力传输材料铜导体产能较客岁同时有所普及，带动其业务增长；对通讯和动力领域中枢居品时间研发及成本管控进一步加强，优化运营成果。25H1的销售/管制/研发/财务用度率鉴识为2.12%/2.25%/3.23%/0.27%，同比-0.41/-0.36/-1.08/-0.28pct，用度管控才智细腻，主如果汇率波动以及优化财务结构、加多研发进入变成居品对出门售所致。

　　聚焦公共风电资源，海风订单弥漫。公共动力转型加快，我国“十四五”海洋经济战术鼓励，2025年上半年，寰宇海优势电新增并网容量249万千瓦，同比增长200%，重回快速增长趋势，海优势电、特高压等领域迎来建造岑岭。公司连续聚焦公共风电资源，鼓励公共区域相助发展。2025年以来，公司握续中标国表里海洋动力技俩，在手订单弥漫。中标了广西钦州海优势电示范技俩、湛江徐闻东三海优势电示范技俩、东海海上平台电力组网技俩、国度电网有限公司2025年第二十三批采购技俩等国表里海优势电技俩；禁止6月底，领有海底电缆、海洋工程及陆缆居品等动力互联领域在手订单金额约200亿元；领有海洋通讯业务干系在手订单金额约75亿元。2025年3月，海南省首个核准的海优势电技俩申能海南CZ2海优势电示范技俩终了全容量并网发电，是海南省“十四五”时候首个全容量并网发电的海优势电技俩；2025年8月，公司看成中枢施工单元参建的渤海湾海域海洋牧场与300MW海优势电交融教练示范技俩入选国度发改委首批“海上动力概述设备”试点标杆，是公共首个“海洋牧场+海优势电”交融教练示范技俩主体工程。

　　 AI运行数据中心需求增长，光纤、液冷有联想改进布局。跟着AI时间的快速发展，AI数据中心对数据传输的需求呈爆发式增长，公共互联网云厂握续加大老本开支。好意思国科技巨头财报披露2024年AI数据中心老本开销同比大幅增长；科才智酌揣测2025-2027年公共数据中心范畴将握续增长，每年齐保握双位数增速，到2027年将达到1632.5亿好意思元。低损耗光纤、公共光通讯商场、数据中心液冷有联想有望迎来发展机遇。2025年上半年，公司握续改进，搭建新一代超低损耗光纤制备平台，并终明晰扩能提产；G.654.E光纤终明晰从本质室改进到百万芯公里级商用的迥殊，居品已哄骗于寰宇近二十个国度算力枢纽节点建造；推出包括面向长远海信息传输的超低损耗G.654.D海洋光纤、超低损耗多芯光纤、抗周折低损耗BL光纤等的海洋通讯用超低损耗光纤系列居品。此外，2025年，吞并相助伙伴发布新一代浸没式液冷惩办有联想，居品集快速部署、高效散热等优势，空闲中小企业角落算力需求，其液冷一体机适配高热密度场景，助力构建绿色数据中心生态。

　　投资提倡：公司是公共率先的通讯和动力两大领域的系统惩办有联想劳动商，跟着光通讯和动力互联网景气度普及，事迹有望握续向好。咱们揣测公司2025-2027年归母净利润鉴识为33.82、39.33和46.17亿元，对应EPS为1.37、1.59和1.87元，PE为15、13、11倍，保管“增握”评级。

　　风险教唆：1、政策落地风险。2、新动力装机低于预期。3、行业竞争加重。

　　最新盈利揣测明细如下：

　　该股最近90天内共有16家机构给出评级体育游戏app平台，买入评级16家；夙昔90天内机构认识均价为24.17。